年后無縫鋼管價格波動需要(yao)關注(zhu)三(san)個方面：

　　其一，鋼廠的(de)利潤和增產(chan)的(de)空間

　　節前(qian)，鋼(gang)廠的(de)產量有所控制，尤其隨著(zhu)電爐的(de)停(ting)工檢修(xiu)，短期增(zeng)(zeng)產壓力(li)(li)并不大。復(fu)產時間(jian)集中(zhong)在2月(yue)中(zhong)旬，意味著(zhu)這段時間(jian)的(de)增(zeng)(zeng)產壓力(li)(li)主(zhu)要來(lai)自高爐，目(mu)前(qian)來(lai)看，高爐開工率沒有明(ming)顯降幅，鋼(gang)廠仍存一定的(de)利潤空(kong)間(jian)，且從(cong)數據來(lai)看鋼(gang)廠庫存壓力(li)(li)并不大，需警惕節后產量攀(pan)升帶(dai)來(lai)的(de)累庫增(zeng)(zeng)幅。

　　其二，冬儲量和累(lei)庫(ku)情況

　　今年冬儲相對謹(jin)慎，從(cong)訂單(dan)量來看(kan)(kan)，主要集(ji)中在大型商戶，且(qie)區域(yu)存在分化，與鋼(gang)廠冬儲定(ding)價有關。但從(cong)今年累庫情況來看(kan)(kan)，近兩周螺(luo)紋鋼(gang)庫存大增(zeng)，若本(ben)周社庫增(zeng)幅繼(ji)續超過(guo)50萬(wan)噸，則(ze)春節過(guo)后(hou)的增(zeng)庫壓力(li)會進一步凸顯。意味著行(xing)情短期難以啟(qi)動，且(qie)存下行(xing)壓力(li)。

　　其三，節(jie)后需求(qiu)啟(qi)動的時間(jian)點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)(de)(de)是下游工地(di)的(de)(de)(de)開(kai)工時點(dian)。按(an)照慣例來看(kan)，通(tong)常要等到全國(guo)兩會之后，2020年(nian)的(de)(de)(de)兩會時間將分別定在3月3日(ri)(ri)和(he)3月5日(ri)(ri)。值(zhi)得一提的(de)(de)(de)是，今(jin)年(nian)的(de)(de)(de)春(chun)節時間較(jiao)往年(nian)提前(qian)了很多，1月25日(ri)(ri)春(chun)節距離兩會差不多1個半(ban)月的(de)(de)(de)時間，因此(ci)節后需求(qiu)啟動跨(kua)度(du)比(bi)較(jiao)大，尤(you)其是北方地(di)區，面臨供(gong)過于求(qiu)的(de)(de)(de)壓力。不過，工地(di)的(de)(de)(de)開(kai)工與資(zi)金支(zhi)持(chi)也緊密相關(guan)，從(cong)專項債對基建投資(zi)支(zhi)持(chi)的(de)(de)(de)角度(du)來看(kan)，明年(nian)一季度(du)用(yong)鋼需求(qiu)存(cun)在底部支(zhi)撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格面臨下行(xing)(xing)壓力的關鍵(jian)時期，但存在底部(bu)支(zhi)撐(cheng)，因(yin)此，即使行(xing)(xing)情不能迅速啟動，也不存在大(da)跌的風(feng)險，相對(dui)的回落將更有利于后市行(xing)(xing)情的上(shang)漲。